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从行业发展周期看，我国房地产行业已进入行业发展的下半场。不论是从需求、供给，还是从竞争力、利润空间看，出现阶段性“回调”应是大概率事件。目前房价水平远远超出居民可承受范围，房地产市场的投资风险越来越大，也已逐渐成为共识。就此看，厦门房价回调有着不容小觑的启示意义：这既给“炒房客拉升房价，刚需族接盘”的模式带来了震慑，也给了社会难得的窗口期，通过短期调控模式向长效机制的转换以稳定预期，也让国内楼市进入健康发展的“循环”。

他领导的研究团队于2006年提出的量子自旋霍尔效应被《科学》评为2007年“全球十大重要科学突破”之一。2014年获选汤森路透引文桂冠奖，被视为诺贝尔物理学奖的有力人选。2014年11月，美国富兰克林奖委员会决定将2015年度富兰克林物理奖授予美籍华人物理学家、斯坦福大学教授张首晟，以奖励他在拓扑绝缘体研究领域的开创性贡献。

“这个批复很值得玩味，对于北京招润公司的措辞写得非常详细具体，但是对35%的股权转让部分，则是一个很模糊的描述‘社会股东’，丝毫不提康隆、华鼎的字样。这是否表明，当时教育部负责批复这一方案的人，是知道一些内情的？”2019年4月，一位方正集团的内部人士如此分析。

[10]详见《从美国滞胀危机看滞胀的政策含义——美股1970年代的启示》，谢超、陈治中、黄亚铷、李瑾、黄凯松，2019年11与11日。更重要的是，滞胀对于政策的含义是“鸡尾酒疗法”，而不是一刀切的紧，市场无需担忧政策趋紧。因为滞胀作为经济体的典型疑难杂症，从逻辑上讲，既需要紧缩以对抗“胀”，也需要宽松以对抗“滞”，缺一不可。回溯美国经验，“货币主义+供给学派+凯恩斯主义”的鸡尾酒疗法成功克服了滞胀。

□广发新兴成长基金经理 刘玉2014年是笔者开始投资生涯的第一年，管理的是以绝对收益为目标的专户产品。从那时起，笔者就始终铭记“资金委托是近似于父母的信任”，为客户实现长期稳健的回报是我们的责任。2018年，笔者转换工作岗位，转而管理公募基金。但笔者依然秉承稳健投资的理念，坚持以合适的价格投资优秀的公司，并注重对组合回撤的控制。回首过去十一年的经历，六年的研究生涯，让笔者学会如何在好赛道中选择好公司；三年多绝对收益投资经历，让笔者在控制产品回撤上积累了很多经验。总结这些年的心得，笔者发现投资最终是对人性的考验和磨练，只有做到“勿贪婪、有耐心、精研究”，才能不辜负委托人的信任。

展望未来趋势，王青认为，监管层将进一步加大逆周期调节力度。中国民生银行首席研究员温彬建议，货币政策保持前瞻性和灵活性，继续畅通货币政策传导机制，鼓励银行加大逆周期信贷投放，满足实体经济融资需求，稳定和扩大内需，确保经济运行在合理区间。责任编辑：杨希 1904183207