wwww.嫩草

对国开债而言，其收益率主要受到基金等交易型机构的驱动，而这类机构对流动性较差的地方债配置意愿并不强。因而地方债发行利率的调整，对国开债挤出效应的边际变化可能不大，主要影响可能在情绪层面。三、地方债提前发行对社融的影响有多大？地方债对社融：地方债提前发行托底社融，2-3月社融增速下滑趋势可能暂时企稳。地方专项债新增限额提前发行，相当于以往集中在7-8月发行的专项债部分腾挪到一季度，这种腾挪将对2019年一季度社融增速形成支撑。[2][3]然而，1月提前发行的方债规模4179.7亿元，但其中专项债（包括新增专项债和借新还旧专项债）仅1544.9亿元，1月提前发行的地方债中纳入新增社融的部分并不多。同时，考虑到2018年1月的新增社融高达3.1万亿元，社融同比基数较高。因而，预计1月提前发行的专项债不足以支撑起1月的社融同比增速。

私募“保壳”需求越来越多据中基协最新数据显示，截至2018年4月底，已登记私募基金管理人合计23559家，其中证券投资基金8752家，已备案私募证券投资基金36008只。其中有3101家已登记的私募管理规模为零。近期，监管层就公开表示，将敦促已完成工商注册但未完成协会登记备案的私募基金尽快履行登记备案手续，对长期未登记备案的私募基金予以清理，这也就意味着很多私募“壳公司”会被清理。

而在离任前夕，新华保险披露了万峰的转型成绩单： 2018年，公司实现原保险保费收入1222.86亿元（未经审计），较2017年同比增长11.9%。这一保费收入数据实现了历史新高。从国寿到新华，万峰在新华已经待了近5年的时间，其间经历从总裁到董事长的角色转换。

肆意抹黑包藏祸心多名海外专家学者指出，一些西方政客大搞双重标准，歪曲香港局势的真相，试图借香港局势“污名化”中国，背后隐藏着不可告人的政治祸心。英国学者马丁·雅克指出，这些西方政客将香港的暴力行为与和平示威混为一谈，作为“打击中国的大棒”，而如果类似行为发生在他们自己的国家，“他们绝不会同意”。

地方债供给压力较大的同时，地方债投标火爆。截止1月30日公布投标倍数的67只地方债，投标倍数的中位数高达29.4，投标倍数40倍以上共22笔，占比接近1/3。降准带来的充裕流动性可能是地方债投标火爆的基础，但尚且不能解释地方债投标火爆程度明显超出国债和国开债。地方债相对其他品种更受机构欢迎，一个重要的原因可能在于地方债发行利率较同期限国债上浮40bp。40bp的限制，使得本应反映在债券收益率上的信息反映到了招标倍数上。我们在此前的报告《地方债发行高峰退去，二级市场机会悄然出现》也曾分析过地方债二级市场交易活跃度上升的原因。回头来看，地方债二级市场之所以成交活跃度上升，原因之一可能也在于上浮40bp的规定带来一二级市场的套利空间。

□盘和林（应用经济学博士后）责任编辑：李朝霞公开赖账？*ST信威无法按时还钱 33个跌停市值蒸发347亿 15万人被坑来源：时间财经原创： 胡涉水*ST信威自己公告还不起钱。“还不起钱了，先不还了。”说这话的不是哪个老赖，而是A股的上市公司。