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（3）用凯恩斯主义的办法扩张总需求。大众对里根经济学认识的最大误区莫过于认为里根经济学只有减税，似乎只要减税就可以促进经济增长，这种观点在学术上的体现即“拉弗曲线”。对于仅靠减税就可以造成增长的荒唐，克鲁格曼直接讽刺为“巫术经济学”。从逻辑上讲，减税提高生产者积极性，不过是只能外推总供给曲线，但实际GDP最终能够增长多少，还要看总需求是否增长。事实上，从数据上看，作为政治家的里根，远没有学者那样纯粹，面临增长下行与失业加剧，他非常自然地同时采用了凯恩斯主义的总需求扩张政策，甚至是星球大战计划这种极端的军事凯恩斯主义政策，结果是财政支出占GDP的比重在其任期内出现了明显上升。一方面减税，一方面增支，结果是美国财政赤字率由里根上任之初1981年的2.5%迅速飙升至1983年的6%。

其中，中国平安加配了长久期国债、政策性金融债，并积极推进长期股权投资配置以降低二级市场股价波动的影响。中国太保加大了对协议存款与非标资产的配置力度，定期存款与债权投资计划的占比较年初均有所提升，股票和债券的占比则下降。兴业证券指出，以新华保险为例，其一季度投资收益下滑，主要原因是股票市场在一季度表现不佳，导致权益类资产的收益不及去年同期。在股票市场走势不明朗的情况下，新华保险加大了固定收益类投资，以确保未来受股票市场波动的影响下降，其中定期存款增加了28.3%，变化最为明显。预计新华保险今年的总投资收益或较去年有所下降，但能保证相对稳定。

谈到中美关系时，肖伯特说，虽然双边关系面临挑战，但作为美国人，他更关心美国可以为此做出哪些努力。“我认为，美国政府试图把本国经济出现的问题全盘归咎于美中关系是错误的，对于美国民众而言，他们在技术、金融工程等领域面临的巨大挑战要比美中关系和全球化整体带来的挑战更为迫切。在期待中国继续坚持走开放道路的同时，美国也需要采取措施，为社会稳定增添正面因素，以解决自身经济的结构性问题，消除普通民众的焦虑感。我认为，要想让美中关系在未来40年能够沿着正确方向发展，美国自己就要首先采取正确的行动。”

一位基金公司人士称，此前基金公司上报的ETF产品在费率方面审批比较严格，现在看来有放松的趋势。他称，从基金公司角度而言，类似MSCI这类尚未有一家基金公司占据绝对优势的ETF，或许降费对ETF规模能起到促进作用，但中证500、上证50、沪深300等重要宽基指数，已经有规模及流动性突出的ETF覆盖，新进的ETF想通过降费抢占市场份额，难度相对大一些。

5、风险提示（1）美股超预期波动。美股在2019年延续了牛市，也进一步推升了市场高估的程度，从现金流的角度看，这样一种牛市越发具有“水牛”的特点，低利率促使美股龙头越来越多的可以利用债务融资进行回购、分红，在给股东带来了可观回报的同时，也大幅推升了企业的杠杆率[14]。与此同时，基于我们此前的报告分析，外资流入唯一确定性的影响是加强本地市场和美股的联动性[15]，一旦美国利率形势逆转，美股存在崩盘式调整的风险，A股也将短期内难以避免受牵连，但中长期不受影响。

对此，中国食品产业研究员朱丹蓬接受《证券日报》记者采访时表示，不同品牌、不同的场景，不同的呈现方式，咖啡具备了刚性需求的属性。作为世界咖啡届的宣导者，星巴克在中国的发展比较顺利的，其在中国的扩张对其全球的贡献率将会很高。在朱丹蓬看来，从产业端到渠道端再到消费端，中国咖啡产业在中国已经进入成长期并向成熟期迈入，95后成为主流消费群体后，他们对咖啡品牌青睐度高，在人口红利和消费红利的推动下，中国的咖啡业将进入高速发展期。