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从国际视野来看，美股持续了十年的牛市逻辑正在悄然生变，关键长短期美债收益率曲线的倒挂以及描绘通胀与失业率关系的菲利普斯曲线的“苏醒”，均预示着美国经济周期接近尾声，“金发女孩”状态（即高增长与低通胀同时并存）渐行渐远。对A股市场的影响则来自于资本流动，美元十年牛市或将终结，这对于新兴市场来说是一件好事。

7月1日，《北京市查处非法客运若干规定》正式开始施行。其中，对无证从事网络预约出租车业务的当事人设定了扣押车辆的行政强制措施，并加大了巡查力度和执法力度，被媒体称为“史上最严抓车”。于是，人们早已习惯的网约车忽然供不应求。7月16日，北京下了一场大雨，这一轮“打车难”问题被再次放大。在三里屯工作的王悦向记者吐槽说，“在非早晚高峰时间段，以前几分钟就能约到的车，现在要等半个多小时。”

过去十六年，沪深300年化收益率粗略计算为5.1%，其中在2008年和2015年均出现过大幅回撤。如果尽量控制回撤，那么沪深300的复合收益率会大幅提升。同样的，优秀的公司股价也有波动。一方面，公司的发展有繁荣和低谷周期；另一方面，市场情绪也存在过热或过度悲观阶段。因而，我们需要在价格低估时买入，在价格高估时卖出，尽量避免因股价过山车而对净值带来较大的回撤。

而且，面对车市寒冬，上汽集团2018年整车销售实现逆势走强。上汽集团2018年产销快报和年报显示，全年公司实现整车销售705.2万辆，同比增1.8%，高出总体市场增速5.6个百分点。这其中，上汽乘用车的表现更为抢眼。数据显示，上汽乘用车2018年销量达70.19万辆，2017年销量为52.2万辆，同比增长34.45%，多卖了18万辆。

报告期内，公司第二大股东金风投控的全资股东金风科技既直接向金力永磁采购磁钢，同时也指定其供应商中国中车附属企业和南京汽轮（2016 年开始）向金力永磁采购磁钢。上述磁钢均用于金风科技的永磁直驱风力发电机。金风科技早期主要是自行组装风力发电机。因为磁钢性能对永磁直驱风力发电机比较重要，为了保证电机质量，降低采购成本，金风科技制定了磁钢的技术标准和质量标准，并遴选包括金力永磁在内的数家合格磁钢供应商。从2012 年开始，金风科技进行业务调整，剥离大部分风力发电机组装业务。 业务剥离后，金风科技主要从中国中车的附属企业采购风力发电机，但保留了对磁钢等关键组件供应商的选择权。金风科技仍然按照自身产品设计要求制定磁钢的技术标准和质量标准，按计划与合格磁钢供应商签订框架合同，约定采购价格、采购数量等，并根据与中国中车附属企业的风力发电机采购合同，将相应的磁钢采购份额转让给中国中车附属企业执行，转让磁钢采购权利和义务。中国中车附属企业根据生产计划向合格磁钢供应商下达采购订单并进行货款结算。2016 年，金风科技引入南京汽轮作为发电机供应商之一，也采取上述指定采购模式与金力永磁进行交易。 金力永磁指定模式下对中国中车、南京汽轮的销售情况如下表所示：

（货币持仓 来源：AxiTrader、FX168财经网）据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五（8月10日）公布的数据，最近一周投机客增持美元净多仓，至去年1月中旬以来最高。数据显示，截至8月7日止当周，美元净多仓规模为220.2亿美元，高于之前一周的200.6亿美元。投机客在连续48周持有美元净空仓后，已连续八周持有美元净多仓。